腾讯旗下阅文集团开盘一小时股价翻倍，阅文集团的上市为什么会受到这么多的关注？

阅文集团上市受到关注，是应有之意。至少有四个方面的原因成就阅文集团的强势。

文化产业处于爆发期；网络文学成为读者第一选择；中国庞大的网民数量；阅文集团是中国网络文学的领军者。

首先我们分析一下，文化产业的爆发。经过三十多年的高速发展，中国经济日新月异，人民的消费开始升级。用句老话的句式，应该是“饱暖欲思品味”。饱暖欲是人性的本能，目前的经济状态已经都能得到满足，那么人类就有了更高的追求，那就是在文化、艺术等精神方面的消费，因为大家都有余力来消费。这也是近年来中国电影行业、各种选秀节目突飞猛进的最佳注脚。在这种情况下，作为中国新型文化产业标志性作品，阅文集团受到关注是显而易见的。

其次是网络文学成为读者的优先选择。

在经济迅猛发展的同时，中国互联网、移动互联网也是领袖全球的姿势全新展示，带来的是人们的阅读习惯巨大改变。于是网络文学成为人们优先选择。在上下班途中、在休闲时光，一部手机世界就在手中。通过移动阅读，是人们无法逃避的选择。网友可以通过手机，自由自在、随时随地选择阅读、听书、赏歌、看剧等。

中国无比巨大的网民数量，是他最大的依靠。统计数据显示，截止2016年年底，中国网民已经达到7.31亿，平均一个花10元钱，就是70亿的产业规模。

而阅文集团是网络文学的领军者。

阅文集团由腾讯文学与原盛大文学整合而成，中国最牛逼的阅读平台都是他家的。包括创世中文网、起点中文网、起点国际、云起书院、起点女生网、红袖添香、潇湘书院、小说阅读网、言情小说吧等网络原创与阅读品牌；中智博文、华文天下、聚石文华、榕树下等图书出版及数字发行品牌；天方听书网、懒人听书等音频听书品牌。

在“他家”，你想看神话故事、玄幻世界、现代都市、穿越、重生等等现代流行的题材都有，无所不包无所不有。

更关键的是，平台里的原创作品，阅文集团不但在读者阅读时收费，这只是第一步的收入，后期的改编，拍摄电影、电视、或者制作游戏，阅文集团都能从中获利。

诸多成因，让阅文集团成为中国文化产业、互联网行业炙手可热的新贵、领军者。阅文集团手追捧是应有之意，这不算“新闻”。阅文集团IPO受到冷遇才是真正的大新闻。

11月8号，腾讯旗下阅文集团正式在香港联交所挂牌上市。跟之前市场预期的热烈反映类似，从敲钟的那一刻开始，阅文的股价就一路上涨，最高点一度达到每股 110 港元，比发行价 55 港元翻了整整一倍，也让阅文的市值一度逼近一千亿港元的大关。

截至发稿前，阅文首日股价报收 102.4 港元，市值达到 928.17 亿港元。

阅文股价的暴涨，是在市场和投资者预料之中的。根据 11 月 7 日公布的招股结果，阅文集团本次在香港的 IPO 中获得超额认购 624.95 倍，共计发行 94.75 亿股。

所谓的超额认购，是指一家公司在首次公开募股时，投资者认购的股票数量超过此轮发行的股票总量，一般以认购股数除以发行股数的倍数来计算。超额倍数越多，代表市场对这家公司越感兴趣。

接近 625 倍的超额认购，体现出了资本市场对这一只明星新股的信心，而正式上市之后暴涨的股价，也让这些早期投资者收获颇丰。

当年错过了腾讯，今天暴涨的阅文你可能也很难抢到

2004 年 6 月 16 日，腾讯正式在香港上市，当时的发行价仅为 3.7 港元。

到了 13 年后的今天，腾讯的股价已经突破 380 港元，市值也增长了数百倍。

多少人在看着腾讯股价节节攀升的曲线时悔恨不已，为什么当初没有早点买入，不然现在可能做梦都会笑醒。因此当阅文放出消息要分拆上市时，华丽的背景和良好的发展前景让很多人眼前一亮：错过了腾讯，这次不能再错过阅文。

在市场的热捧下，腾讯也非常配合地在 IPO 前发布了一个通知：

已确定合资格股东可以在优先发售中获得预留股份的保证配额。

简单来说，就是符合资格的腾讯持股股东，可以在 10 月 20 日之前优先认购阅文的股票（注：由于港股是在买入两个工作日后到账，因此实际购买截止时间是 10 月 17 日）。对于老股东们来说，能够提前获得优先认购权，意味着自己将在抢购阅文股票时拥有比较大的先发优势。

因此当消息放出时，不少曾经持有腾讯股票的散户都蠢蠢欲动，想要趁机沾一下腾讯系明星股的光。

（图片来自：新浪财经头条）

不过再仔细研究一下，这件事似乎就没那么简单了。

根据腾讯发布的公告，能够获得阅文优先认购权的股东，需要保证在 10 月 20 日以前持有足够份额的腾讯股票，因为“保证配额”的条件是，每持有 1256 股腾讯股份才能认购 1 股阅文的预留股份。

这意味着什么呢？让我们来算一笔账。

阅文的股票一手为 200 股（即每次交易的最低限额为 200 股），一位投资人至少需要持有 25 万股腾讯股票才能提前认购 1 手阅文股票；以腾讯目前大约 390 港元的估计来计算，这就是差不多 9750 万港元的资产。

（图片来自：路透社）

这么算来，即便是马化腾，其所持有的腾讯股份也仅能提前认购大约 3310 手阅文股票。

所以说，这根本就不是散户们能够随随便便参与的游戏。并且在一般的情况下，就算拥有了优先认购权，也不能保证可以 100% 中签，尤其是在这种超额数百倍认购的情况下，基本上就跟打新股差不多。

腾讯系的成长空间

除了暴涨的阅文之外，前不久刚刚在香港上市的另一只与腾讯系息息相关的明星股——众安在线，也曾经历了挂牌首日股价上涨、受市场热捧的景象。

（图片来自：网易）

由原腾讯文学与盛大文学合并而成、如今是腾讯互娱事业群旗下子集团的阅文集团，目前是国内网络文学市场上的“一哥”。无论是在原创文学内容库的丰富程度上，还是包括在线阅读、IP 改编在内的变现方式上，阅文集团都具有极大的发展潜力。

（图片来自：刺猬公社）

而作为金融科技领域的独角兽，众安在线的高估值也建立在市场对其未来的想象空间之上。业内人士表示，众安通过一些独树一帜的互联网科技手段对保险金融行业进行颠覆式的创新，比如其信用保险可以借助蚂蚁金服和腾讯的个人用户信息来实现风控等等，这是其他公司做不到的。

正因为如此，总能慧眼识珠的投资界巨擘孙正义，也通过软银旗下全球最大的私募基金愿景基金对大力支持众安，成为后者唯一的基石投资者。

（图片来自：彭博社）

但市场的热捧，并不意味着这些尚且年幼的明星公司能够独立撑得起这么高的估值。尹生曾经在《趣店和众安都还只是孩子，尽管已市值百亿美元》一文中分析称，决定这样的互联网公司估值的关键指标在于，它们在未来能够成长为一个拥有可持续性独立用户入口的概率究竟有多高。

尽管阅文拿下了网络文学市场上几乎所有的主流平台，但在移动互联网如此发达的当下，腾讯在移动端以及用户流量、用户数据方面的优势，无疑是帮助阅文再次起飞的最有力助推器。

（图片来自：新浪财经头条）

众安也是类似的情况，虽然港股金融科技第一股的身份已经足够闪闪发光，但站在它背后的腾讯、蚂蚁金服、中国平安三大巨头，才是其用户入口以及技术进步的强力保证。

（图片来自：搜狐）

正如尹生所言，决定一家互联网公司未来价值的不是它当下赚多少钱，而是其未来的行业地位。如果其一开始选对了风口，并且能挖掘出可以维持持续成长的路径，那么未来的增值空间可期。

已经成长为这些独角兽公司背后大树的腾讯，本身就上演了一出“鲤鱼跳龙门”的故事。虽然马化腾曾说“改革开放的历史机遇是我们（腾讯）最大的财富”，但如今靠游戏、社交两大利器站稳江湖地位，并且仍在不断拓展自己边界的腾讯，不断创造历史新高的市值就是最好的成绩单。

（图片来自：路透社）

目前在全球范围内，距离一万亿美元市值最近的是苹果公司，不久前，他们的市值一度突破 9000 亿美元大关；而当把这一项比赛的参考维度缩小到国内时，最有潜力的就是腾讯了。社交、游戏、文娱、金融、资讯、工具、平台，以及马化腾不久前总结出的“数字生态共同体”……腾讯可能还要走得更远。

一、网络文学第一大户

很多人对于网络文学可能一脸不屑，认为此类小白文靠着“装逼、打脸、升级”抓住读者的“爽点”。

然而，不屑的人可能还不知道，早前火得一塌糊涂的《盗墓笔记》、《琅琊榜》、《琅琊榜》、《花千骨》、《三生三世十里桃花》等影视和游戏作品均与阅文集团有关。

11月8日，腾讯旗下的阅文集团（港股代码：00772HK）正式上市，首日即大涨86.18%，一天“赚得”近430亿市值。

你先不要惊讶，早在9月21日上市的掌阅科技自上市以来就收了26个涨停。而在网络文学领域，阅文集团和掌阅科技的区别，类似于大哥和小弟的区别。

二、网络文学的春风

阅文集团能有如此表现，关键在于站对了“风口”。

《2016年中国数字阅读***》数据显示，在2011年，数字阅读市场仅27亿元，到2016年已经扩张至120亿元。2011-2016年，年平均增速达35.3%。

这也就是为什么掌阅科技的股价能从9月21日上市的5.83元大涨11倍至11月8日的64.69元。

市场如此巨大，此类上市公司受到资本的青睐不足为奇。

三、市场占有

2016年，数字阅读用户规模突破3亿，2011-2016年平均增速达10.99%。（2016年为12.3%）

部分机构预测，2020年中国数字阅读用户有望达到4.21亿，市场规模超过500亿。

按照月活跃用户量计算，阅文集团旗下平台月活跃用户达1.753亿，其中移动端1.59亿。

目前，能够与之匹敌的只有掌阅科技旗下的掌阅iReader。

（1）阅文集团旗下QQ阅读：人均使用时长219.34小时（2017年第二季度），人均启动42.26次。

（2）掌阅科技旗下掌阅iReader：人均使用时长213.67小时（2017年第二季度），人均启动43.19次。

两家公司占据第一梯队，相差不大，其他公司则比较逊色。

四、阅文集团杀手锏

看了上面的数据，你可能认为掌阅科技可能成为阅文集团的“大对头”。

实质上，阅文集团还有杀手锏。因为早前收购了盛大文学，阅文积累了中国最大的网络文学作品库。

我们看看各大平台的文学作品占有率就可知其中的差距：

（1）阅文集团：72%

（2）中文在线数字出版集团：27.5%

（3）掌阅：5.2%

（4）百度文学：3.4%

（5）阿里巴巴文学：1.7%

阅文集团公告披露，其文学作品总数达960万部，作家总数为640万。谁是网络文学的真正大佬不言而喻！

五、网络文学和IP版权

当前，网络文学的盈利模式是付费阅读。平台依靠收取阅读费过日子，类似于包租公、包租婆。在2016年，阅文集团付费用户为830万，人均充值208.5元。

我们算总数，这笔钱也就17.3亿元。

小编大胆假设，一家公司2016年收入25.57亿，净利润3668万。你认为这家公司会值多少钱？

别人的公司不知道，若这家公司是阅文集团，它就值928亿。（2017.11.8收盘价计）

为什么市场愿意给这么高的价？

除了疯子，更大的可能是其优质的IP资源和背靠腾讯泛娱乐战略。

因为有优质的的IP版权，阅文集团与腾讯影业、企鹅影业，腾讯视屏联手推出影视剧、动漫、游戏、以及其他周边产品。

（1）《斗破苍穹》、《全职高手》、《择天记》已被改编成动漫。

（2）《择天记》和《全职高手》被改编成影视剧

……

只要一部作品有海量读者阅读，那么阅文集团就可以将其改编成电影、影视剧、动漫、游戏……（类似美国迪士尼）

六、财务数据

虽说阅文集团作为腾讯的“亲儿子”，我们看财务数据意义不大，但现实太骨感，不得不看。

（1）2014年收入4.66亿，2015年是16.07亿，2016年是25.57亿。

（2）2014年净利润-0.21亿，2015年是-.3.48亿，2016年是0.36亿。

然而，这样的财务数据也抵挡不住阅文集团在上市前就初步冻结5200亿资额，录得逾622倍超额认购的“港股年度记录”！

有时候，小编觉得做一个好公司，还不如有一个“好爸爸”。阅文集团给我们上了生动一课！